一場冬雨一陣寒，2013年的冬天已經來臨，我國的鋼材市場也早已進入傳統意義上的需求淡季;然而在這個11月份，剛剛經歷失落的“金九銀十”后，鋼材市場卻意外的火熱起來，隨著鋼價的持續反彈，國內電鍍扁鐵多數鋼廠紛紛上調了最新一期的折彎扁鐵出廠價，對接下來的繼續回升提供了強勁的動力。

　　低產量、低庫存是此輪鋼價反彈的基礎

　　雖然市場普遍認為，11月份以來這輪冷拉扁鋼鋼價的觸底反彈，多是市場借助三中全會等題材類炒作而出現的，但筆者認為，這僅僅是外在的誘因。其核心動力還是光扁鐵鋼材供需關系轉變上。十月份以來，我國的鋼鐵行業供弱需強，不管是鋼廠也好、還是現貨市場也罷，都呈現出加速去圓鋼庫存的跡象。

　　不管是中鋼協數據還是統計局的數據，這一次反應的趨勢相當的一致。鋼廠經過一個月的減產行動，粗鋼日均產量已經連續3旬下降，10月下旬鍍鋅鐵線日均粗鋼產量降至209.84萬噸，較年內高點下普通鐵線降9.45萬噸，創8月份以來新低。當前鋼鐵行業還將繼續面臨節能減排、淘汰落后產能等諸多政策壓力，河北等地已經開始陸續嚴格實施相關行動;加上年底臨近，個大鋼廠相繼將進入設備年檢的鍍鋅鐵絲高峰期，可能進一步影響到正常生產，因此我們預計后期可電鍍扁鐵粗鋼產量還將維持相對低位，來自上游的可折彎扁鐵鋼材供應壓力減弱。

　　在粗鋼產量持續下降的同時，盡管已經進入消費淡季，然而鋼材庫存卻也在逆市下降;不僅是鋼廠內部庫存下降較快;最主要的是鋼材社會庫存也持續走低，11月8日庫存統計數據顯示，線螺、冷熱軋、中厚板五大品種鋼材社會庫存降至1373.1萬噸，周環比下降30.85萬噸，當前鋼材社會庫存水平已經降至年內最低點。市場反饋稱，特別是線螺等建筑鋼材資源出現多規格斷貨、缺貨現象，加上10月份鋼材出口量重回500萬噸水平，內外部市場需求表現尚可。

　　“南強北弱、長強板弱”格局正在形成

　　雖然冬季來臨，北方部分地方已經陸續出現冰雪天氣;然據筆者調查，除部分冰凍地區外，南方等其他地區各項目施工進度正常，特別是鐵路建設、城軌建設工地在年底趕進度的刺激下，進展活躍，對線螺等建筑鋼材需求依舊較大。總體而言，隨著北方大范圍的雨雪冰凍天氣開啟，對建筑鋼材需求的影響會更大;北鋼南運也在加速推進;相對而言，今年較低的庫存暫時還不會對南方冷拉鋼廠家市場造成太大的壓力，但南強北弱的格局已經益發的明顯。

　　然而板材冷拉鋼市場表現卻稍遜人意。盡管10月份制造業PMI指數繼續向好，反應經濟持續回暖;但11月9日統計局公布的10月份經濟走勢也僅僅是走勢相對穩定。年末將至，隨著地方政府債務的集中到期，加上去年同期佛山冷拉鋼基數較高等因素的影響，經濟增速或將有所回落。板材下游的汽車、家電行業表現相對較好，然冷拉鋼六角鋼機械行業仍然在低迷中徘徊，造船業新訂單有明顯提升，但增長能否持續仍有待觀察，因此，總體來看，板材市場需求預期繼續不如長材;長強板弱兩極分化可能加劇。

　　國內鋼廠紛紛上調出廠價助推鋼價回暖

　　當前的鋼材市場，除了十八屆三中全會后的政策預期利好外，下游需求相對較好也在支撐;加上冷拉光扁鐵各路鋼廠紛紛借機補漲最新一期的鋼材價格，營造出熱火朝天的市場氛圍，也在影響著市場的決斷。

　　包括沙鋼在內的諸多建筑鋼材冷拉扁鐵生產企業在持續數旬看弱鋼市后，11月中旬建筑鋼材出廠價普遍上調30~100元不等，其他鋼廠近期調價也多以上漲為主;從當前的市場情況看，即將到來的板材鋼企調價時間節點，將多以穩為主的概率較大。當前鋼廠出廠價與現貨價的倒掛幅度遠低于去年同期，在利好及原料成本的推動下，預計后期鋼廠還有較大的上調空間。只要沒有較大的利空出現，我們認為鋼廠的上調操作將繼續助推鋼價回暖。近期需要重點關注十八屆三中全會結束后的這段時間，扁鐵政策預期是否能夠得以落實，將直接決定年內鋼價走向。